重新定义风投公司的a16z，刚刚又重新定义了自己

原标题：重新定义风投公司的 a16z，刚刚又重新定义了自己

美国当地时间 4 月 2 日，Forbes 发布长文报道称，硅谷著名风投机构 a16z 刚刚完成了 20 亿美元的融资，在管资产增至 100 亿美元。此外，更重要的消息是，这家曾经颠覆了硅谷创投生态的风险投资基金，刚刚在三月递交了注册投资顾问（RIA）的注册文件。

《福布斯》 4 月 30 日杂志的封面文章 | 《福布斯》

这意味着，在对公司 150 名员工背景调查审核结束后，a16z 公司全员将成为财务顾问（financial advisor），原本的风投公司将成转型为一家注册投资顾问公司。

a16z 成立于初代 iPhone 发布的两年后，在移动互联网的浪潮中，这家风险投资机构凭借着 Instagram、Twitter 和 Skype 等成功投资案例迅速跻身硅谷最成功 VC 之列。近几年来 a16z 战绩显赫，助推多家独角兽成功上市，而且这些独角兽公司多为在大众视野内知名度颇高的互联网企业，仅已经或计划在今年上市的就包括 Airbnb、Lyft、Pinterest、Slack 等。

为什么要做 RIA

在这个「收获果实」的时候，a16z 却突然激进地宣布转型，并不是因移动互联网的浪潮已过，更多的则是 a16z 想在整个行业准备好之前，先自己甩掉包袱。

要做更好的风险投资，就要冒更大的风险。

2019 年初，a16z 曾提出了它将在 2019 年的投资上参考的五大技术趋势，其中包括生物医疗、数字货币、区块链、人工智能以及金融科技等行业。在具体到每个行业的趋势之外，a16z 对科技行业的大判断则是：一切都在变化，新事物的出现将是颠覆性的，就像它十年前看准趋势，搭上了移动互联网的快车，今天 a16z 要敢于先自我革新。

作为一家风险投资公司，就是要敢于站在风口去冒险，当 a16z 按部就班的开始推进投资计划时，它遇到的阻碍才是让这次率先转型的推力。

据 Forbes 的报道，a16z 正在组建一个 20 - 25 亿美元的增长基金。a16z 架构师 Wennmachers 在中表示，a16z 将继续筹集专款专用的加密基金和生物基金，这些基金将投资在利用生物学和机器学习开发的可穿戴设备、诊断和治疗的公司上。a16z 的主要基金也将继续专注于消费者和企业应用上较为成熟的技术。Wennmachers 称，正是在设立该基金的过程中，创始人之一的 Marc Andreessen 决定把公司转型，注册为投资顾问机构。

2018 年 6 月 25 日，a16z 宣布推出 3 亿美元的基金 a16z crypto，以独立的法律实体运营。之所以单独成立一个独立基金，正是因为 a16z 在加密数字领域的投资额度在接近 SEC 法律法规制定的「风投公司手中持有流动性证券不得超过 20%」的上限。a16z crypto 在 4 月 2 日 发布了名为，介绍了 a16z 对加密货币支付平台 Celo 的投资。这次 a16z 转型的新闻，除了 Forbes 和 TechCrunch 之外，报道以及关注也多来自区块链以及加密货币行业。

a16z crypto 官网以及它们投资的公司 | a16z crypto 官网截图

a16z 看好区块链和加密货币，行业也报以期望，这次「双向选择」中的阻碍正是 SEC 对风险投资公司的监管要求。

早在 2013 年，a16z 就开始在区块链和加密货币领域投资，先投资了新兴起的加密货币瑞波币、后以 2500 万美元参投成立仅一年的比特币交易所 Coinbase 的 B 轮融资，后续还二度追加 7500 万美元和 3 亿美元，到 2018 年，Coinbase 公司估值达到了 80 亿美元。

成立仅 10 年的 a16z 加密数字资产领域已经深耕 6 年了，是最早参与这个行业的著名风投之一。在 a16z crypto 的官网首页上写着「我们投资了 5 年多的加密资产，从未抛售，也并不急着套现。a16z crypto 基金寄希望于能持有 10 年以上的投资。

硅谷的 VC 和华尔街相比，更像是押注未来的投资。华尔街看到的是公司的规模、营收、潜力，风投家们则更为看重「这家公司能不能在未来成为被华尔街关注的公司」。而二者相同的则是，都受到证券交易委员会（SEC）在投资行为上的监管，这正是 a16z 放弃风投公司之名以求放下的「枷锁」。

不再是一家风投公司的 a16z，也就不再受到 SEC 对一家风险投资公司的监管控制，这意味着它可以抢它家一步，绕过监管，进行更具风险的投资。转型后的 a16z，将摆脱加密货币、数字资产等被 SEC 视作高风险投资领域的投资规模限制（不能超过基金规模的 20%），现在它可以掷 10 亿美元在加密货币上，也可以无限购买上市公司或其他投资者的股票。

这次转型也牵扯出了许多麻烦。首先是 a16z 要聘请专业的合规顾问对公司 150 名员工，包括员工的伴侣、父母甚至是小孩，审查他们的手中资产分配以及投资行为，以防这家「投资顾问公司」和潜在客户有利害关系，这将是一场长期的审核以及数目不小的成本消耗。未来 a16z 的员工也将在公司可以单独交易的内容和可以公开谈论财务业绩（如 a16z 著名的播客节目）上受到限制。

其次则是合伙人的「迷茫」，他们托以 a16z 保管的资金究竟用作了怎样的用途？转型后的 a16z 到底归属于哪个投资领域？这一点，恐怕 a16z 自己也没有想得特别清楚，在 TechCrunch 的报道中，该公司拒绝回答这个问题。

然而风物长宜放量，对看重趋势并且早就对加密货币领域秉持乐观态度的 a16z 来说，转型的代价或许远远要低于不转型的损失。

无论是上周刚刚完成 IPO 的 Lyft，还是马上要上市的 Slack，以及预计将在今年上市的 Pinterest、Airbnb，a16z 手上都握有着它们的股权。这次 a16z 敢于冒险转型，或许也是因为它有着充足的底气，敢于先踏一步到未来。

换汤不换药

刚被《纽约时报》评选为 2010-2019 年 Top 20 风投投资者中第 5 名的 a16z 合伙人 Jeff Jordan 在 4 月 3 日发推表示，a16z 已经提交注册为投资顾问公司，但本职工作并未改变，现在以及未来都将是一家风险投资公司，改变的只是公司的经营方式，以及对初创企业和新行业的生态给予支持。

a16z 合伙人 Jeff Jordan 的推文 | 推特截图

Jeff Jordan 在推特中写道：「a16z 的使命一直是——也将永远是——在所有阶段支持最优秀的科技企业家。」

正是这种 a16z 创立以来推行的「为初创公司提供钱以外增值服务」的新式风投，颠覆了原本风投行业的玩法，不仅让两位创始人 Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 成了硅谷乃至全球的「风投明星」，也让 a16z 成立十年就成为行业翘楚，被竞争对手争相模仿，同时给自己、投资者以及创业者带来了三赢的效益回报。

在 2009 年 a16z 横空出世前，大多数风投公司都是以一种「只给钱的低调」姿态行事。而从程序员到创始人再到把公司卖给大公司，在 Facebook、eBay、惠普做董事会成员的 Marc Andreessen 加上同样有技术和创业背景的 Ben Horowitz 做了风险投资者。他们最大的优势正是敏锐地察觉到这些多从大学辍学出来，一个车库、一个想法、一帮同学就搭伙开始创业的初创公司们，在资本之外更需要的是什么：是面对资本注入时过来人的经验，是团队扩张时创始人从程序员到管理者的职责指导；是手把手教创始人对投资者们「如何讲好你们的故事」；是从车库孵化到纳斯达克敲钟的硅谷愿景……而「过来人」的背景也让他们能看到许多华尔街金融人士看不到的硅谷潜力，比如对 Skype、GitHub 的投资正是看重了它们有核心的技术团队做支撑，高概率的追加投资也是他们对科技初创企业的爆发式增长的看好。

Marc Andreessen 和 Ben Horowitz | businessinsider

在「不只给钱」之外，a16z 改变风投行业玩法的还有它的「从不低调」。

a16z 两位创始人时常发表对当下以及未来科技趋势的分析和洞察文章，打开 a16z 的官网，你可以看到他们的博客、播客、多社交媒体平台甚至还有 YouTube 频道。刚知道 a16z 这家公司的人，或许会以为它是科技媒体而非风险投资公司。就像谷歌、Facebook 等公司重新定义了「理想的办公环境」，a16z 也如此重新定义了「好的风投公司」。

a16z 不是不做风险投资公司了，它只是换了个形式，以便更稳地站在风口，更好地进行它眼中所理解的风险投资。

这家公司颠覆了自己的经营方式，或者说，去迎合了它所认为的趋势。a16z 的率先而变可能会在未来再次颠覆风险投资行业，但或许 a16z 也就是一枝独秀，在这个财报和收益才能体现成绩的行业，a16z 选择了创始人之一 Marc andreessen 的立场：「杰出的事业总是与众不同的」（The thing that stands out is the thing that's different）。

编辑：宋德胜

题图：a16z